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价值洼地在二线蓝筹中

发布时间:2021-01-25 11:15:52 阅读: 来源:项链厂家

价值洼地 在二线蓝筹中

上证综指从3000点上涨至4100点,我感觉散户入市托市明显。4100点之后的短期行情是否会有回调风险,散户资金入市能带来多大效果?另外,你们怎么看A股2015年年内的中期行情和3-5年的长期行情,理由是什么?  最近H股的中资股票和B股近期也启动了跟涨行情。我该怎么甄别H股和B股的个股 ?相对而言,A股哪些板块或行业存在继续挖掘的价值?

杨德龙 (南方基金首席策略分析师、基金经理)  本轮行情短短两个月从3000点涨到4100点,上涨很快,我们认为是牛市的第二波,第一波是去年底从2400点上涨到3400点。这一轮行情与经济基本面没有太大关系,改革才是内在驱动力的预期,“改革牛”是这一轮牛市的特征。  从资金面来看,也可以把这轮牛市看成“资金牛”。与银行理财、信托 、黄金等其他投资渠道相比,A股对资金的吸引力较强,从开户数量也可足见一二,连中登公司的系统都“崩溃”了。  现在大盘已经上到4100点,牛市已经进入到中期,但并没有走完。短期来看,在目前的点位上,大盘可能出现短期回调,但到年底前的中期趋势依然是震荡上行。  我们二季度策略报告也提出,本轮行情有望贯穿全年。牛市的特点是一轮比一轮上涨高,这一轮的高点超过上一轮的高点,这一轮调整的低点也超过上一轮的低点,市场上涨趋势非常明显。  对于未来3-5年的行情,从大周期来看,目前已经表现出向上的趋势。我估计2-3年内,甚至能突破2007年6000点的点位。在3-5年中,也可能出现一些回调,风险来自于“大小非 ”减持。过去几年股市低迷,“大小非” 减持都没有机会。现在大盘上涨后,减持窗口打开,是潜在的风险。  A股和港股差价有40%,B股的估值也只有A股的50%-60%,这就是市场的估值洼地。牛市行情中,资金就是一个不断找估值洼地的过程。  A股方面,行业板块也出现一定轮动,我认为小盘股特别是创业板存在估值过高的问题,市盈率超过90倍,高于纳斯达克科技泡沫时85倍的市盈率,出现了比较严重的泡沫化,随时可能出现大幅下跌的风险。所以,我建议投资者及时从创业板获利了结,转战到蓝筹板块上。  主板蓝筹股目前估值还是偏低,比如银行板块市盈率仍然只有10倍,沪深300的市盈率也不超过20倍,现在还是可以从蓝筹股中找投资机会。  一些二线蓝筹板块,比如汽车、家电、医药、食品饮料等,估值不高,而实际业绩增长比较稳定,前期涨幅也不大,可以重点挖掘。  从主题投资来看,高铁板块、“一带一路”以及国企改革等,也具有一定投资价值。  现在炒港股和B股,都要从高折价的个股里选,折价率比较高的个股会成为资金追逐的对象。经过这一轮的上涨,港股和B股的折价率有所下降,未来的涨幅可能没有之前这么大。  钟辉(21世纪经济报道金融市场观察员)  股市上涨,赚到钱的人满心欢喜,踏空者惋惜、反思之余还在评估下一次机会。不论赚到钱没,许多人都在讨论“为什么经济不好股市反而上涨”。  讨论这个问题,必须回到了资本市场的定价机制。资本市场有两个功能,融资和交易,前者由市场对公司的预期决定,后者放大市场预期在股票价格的效应。这一轮A股牛市行情,是基于对中国经济预期的反映。虽然目前宏观经济处于阵痛期,但按照新一届政府的改革,市场对未来经济健康转型的预期是向好的。尤其鼓励“大众创业,万众创新”,直接推高了创业板的估值。  市场预期,由资本市场的定价主力 —大机构决定,相对较为理性。而助推牛市的第二波力量,则是散户资金,属于“跟风式”入场,相对较为感性。散户可以为牛市添柴加瓦、推波助澜,但很难从根本上影响市场定价,在大牛市或持续上行的过程中可以赚到钱,但在阶段性回调的过程中,专业能力的不足将让散户付出代价。恰巧,在牛市的行情中,部分散户往往风险意识不够。  按照市场预期决定资本市场趋势的逻辑,从目前中国的宏观环境来看,未来3-5年将会是股市上行的周期,在2017年“十九大”前,中期趋势较为确定。而按惯性,本轮反腐、经济改革短期的阵痛将会在“十九大”后带来更大的增长动力释放和想象的空间。  从股市的基本面来看,目前4100点的点位,比9个月前翻了一番,从3000点算起也上涨了1100点。个人判断,大盘短期将会出现震荡行情,甚至小幅回调。实际上,这种迹象已经在近几个交易日表现出来了。在这种短期震荡或回调的行情中,散户一定要有风险意识。  我先要反问一句:为什么大多数人在H股和B股上涨之前没有看到价值洼地?  这么问不是想无视价值洼地的存在,相对上涨后的A股,H股和B股无疑存在价值洼地。问题的关键是,H股、B股的特性决定了洼地的形成,如果与A股同步联动,那这个价值洼地就不存在了。  首先,H股和B股的量小。H股单日成交量在700亿港币左右;A股单日成交量超过1万亿元人民币实属正常,最高达1.5万;相比起来,B股的成交量几乎可以忽略不计。这说明两个问题,一。这是少数人的游戏,二。是价值洼地短时间就能被填平,过了这个村就没这个店了。  目前阶段,H股和B股相对A股还有一定折价率,所以价值洼地还存在。那么第二个问题来了,挑选个股前,必须了解H股的定价特性。与A股不同,H股的定价机制是结构化的,蓝筹股定价权在国际资本手上,估值和趋势都比较理性,在基本面没有发生根本性改变前,很难有机会。相对而言,成长股机会更大,可以挑选一些折价率较高的个股。  A股经过两波上涨后,大部分个股都出现了上涨的情况。2400点-3000点阶段,几乎是券商板块等少数几个板块领涨,而第一波行情后端和第二波行情阶段,牛市基调已确立时,许多板块属于补涨的阶段。目前还是有不少板块有“补涨”空间,比如银行、医药等。另外,阶段性概念股也有一定机会,比如“一带一路”。

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