瑞信微号业务推动新浪营收增长上调目标股价

北京时间11月8日上午消息，瑞士信贷今日发布研究报告，维持对新浪股票的中性评级，目标价上调至91.6美元。

以下为报告概要：

微号是一种具有吸引力的新商业模式。新浪在11月1日推出了测试版的微号，用户需要购买微币来获得个性化的帐号。用户可以使用微号和密码登录微博，而无需再使用复杂的电子邮件地址和密码。此外，用户可以输入微号来浏览朋友的微博内容。

但只有将手机号与微博帐户连接在一起的用户可以申请微号。在微号商业模式中，(1)用户可以申请免费微号，或通过购买微币来获得个性化的微号，这种个性化微号售价在人民币0-400元之间;(2)微号具有有效期，到期后3个月内用户必须支付维护费(每月人民币0-5元)。

数据显示，多数微号定价在人民币100元或以上水平。例如，微号“388855”售出价格为人民币400元。而在2011年5月，微号“888888”则以人民币150万元的拍卖价售出，买家是一位香港用户。

我们相信微号具有吸引力和众多优势。微号业务的增长最终可能导致大量的微博帐户与手机连接，从而推动实名注册比率的上升。我们预计到2012年底新浪微博帐户数将达到2.85亿，其中0.7%的用户可能申请微号，带来收入3100万美元。此外，我们预计微博业务收入到2012年将达到4200万美元，到2014年将实现收支平衡。

我们上调了对新浪2012财年的每股收益预期(由每股净亏损调整为净利润)，并将该公司2013财年每股收益预期上调717%，主要是考虑到：(1)微号收入;(2)在与管理层会谈后，我们计回了中国房地产信息集团摊销的非现金收入。我们将新浪微博估值从33亿美元上调至38亿美元，在此基础上将基于现金流折现模型计算的新浪目标股价上调至91.6美元，同时维持对新浪的中性评级。

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